李嘉诚再入英国，长实27亿英镑“买酒”

2019-08-21 10:31

“哪里有回报，就去哪里投资”的长实，买下伦敦瑞银总部大楼后，时隔一年，再次出手并购英式酒馆营运商，创下其在英国脱欧期间最大的一笔投资。

8月19日晚间，长江实业集团有限公司公告称，其将通过间接全资附属公司以27亿英镑（相当于约252亿港元）收购Greene King plc全部已发行股本及将予发行股本。

公告指出，这是一家在英国具领导地位的酿酒厂及英式酒馆营运商，于英格兰、威尔斯及苏格兰等地经营超过二千七百间英式酒馆、餐厅及酒店，其三个主要业务分支为英式酒馆公司、英式酒馆合作伙伴、酿酒及品牌。

而截至2019年4月28日，Greene King plc拥有1687家由其经营的英式酒馆、餐厅及酒店，而81%的目标公司物业均具有永久业权或作长期租赁。

长实集团表示，公司作为长期及策略投资者，主要选择投资于受惠于房地产的支持下拥有稳定、可获利及产生现金流的业务。英国英式酒馆及酿酒业是拥有该特质的行业，且英式酒馆将继续成为英国文化和外出用餐饮食市场的重要部分。

长实亦给出了对于收购对价的具体评估标准，按照Greene King plc于截至2019年4月28日止52周期间的除去利息、税项、折旧和摊销前收益482百万英镑（相当于约45.79亿港元）计算约9.5倍的企业价值，或如包括于2019年4月28日利率掉期负债的公平值计算，则为10倍的企业价值。

简单理解，长实是以10倍PE收购了Greene King plc。或许出于上述理由，27亿英镑的收购对价，即相当于每股850便士，较Greene King plc上周五的收盘价溢价51%。

另一方面，从Greene King plc的财务数据上看，自2016年起，该公司年度营业收入分别为3.66、3.47、3.17及3.15亿英镑，2019年为近年最低。

同时，Greene King plc的税前净收益自2016年起分别为1.9亿、1.85亿、1.98亿、1.73亿英镑，但因备付所得税2019年为4年中最高，达0.52亿英镑，所以该公司2019年税后净收益1.2亿英镑也为近年最低，较次低2017年的1.52亿英镑少0.32亿英镑。

不过，不管如何，长实收购Greene King plc并非一时兴起。据了解，长实自2016年12月以来就收购了136家酒吧，并悉数回租给Greene King plc。自彼时起，长实就一直是Greene King plc的战略投资者。

收购消息公布后，Greene King股价瞬间暴涨，从每股570便士，一下涨到了每股849便士。

甚至包括Marston’s Plc、JD Wetherspoon Plc在内的多个英国酒吧股都因此受益，其股价都有不同程度的上涨。

值得注意的是，Greene King之前一直受对冲基金做空的影响，有部分对冲基金认为Greene King的负债过多，因此近年来其股价一直处于低位。

由于李嘉诚此次收购金额巨大，也引发了英国媒体的集体关注，纷纷在第一时间报道了这则重磅交易。

BBC:Greene King酒吧巨头被香港公司CKA抢购一空

英国卫报：Greene King将以27亿英镑的价格出售给香港最富有的家庭

长实也在公告中指出，其已投资于英国英式酒馆行业，并拥有一小部分英式酒馆，而全数均出租予Greene King plc。收购事项乃对该行业作出的一项重大额外投资。

Greene King的历史可以追溯到1799年，当时它由19岁的本杰明格林在沉睡的萨福克镇Bury-St-Edmunds成立。

Greene King是英国最大的酒吧零售商和酿酒商。它位于英格兰萨福克郡的Bury St Edmunds。该公司拥有超过3000家酒吧，餐馆和酒店。它在伦敦证券交易所上市，是富时250指数的成分股。

相比之下，长实是由李嘉诚领导的庞大的全球商业利益帝国的一部分，李嘉诚估计价值294亿美元，使他成为世界第30大富豪。

长实专注于房地产和投资，拥有许多着名的地址和公用事业公司的股份。

其物业包括5 Broadgate，瑞士银行UBS的英国总部，Chelsea Waterfront开发项目以及伦敦豪华公寓楼Belgravia Place和Royal Gate Kensington。

它还拥有20％的铁路公司英国铁路公司，16％的诺森伯兰水务公司和12％的威尔士和西气体网络公司，以及已经租赁给Greene King的162家酒吧，其中已经持有2.9％的股份。

李氏家族还拥有配电公司UK Power Networks，该公司为1800万人提供电力，占英国人口的28％。

李嘉诚撤资内地香港，移师欧洲，重仓英国，正如人们对于长实的一惯印象。从2000年开始，李嘉诚就已经开始在英国的多领域投资布局，截至目前，长实在英投资总额超过300亿英镑，成为英国最大的单一海外投资者。

据观点地产新媒体不完全统计，李嘉诚旗下企业在英国的投资，遍布基础设施、港口、零售、交通、地产、通讯等等各个行业。

长江实业旗下和记黄埔的子公司，CK-Noble首席执行官George Magnus负责了此次对Greene King的全资收购。

George Magnus表示：

“长实的战略是寻求稳定、有韧性、且有能力产生强劲现金流的企业，而英国的酒吧和酿酒行业都有这些特点。”

“我们相信，从长远看，这一行业将继续是英国文化与餐饮市场的重要组成部分。”

除了此次收购Greene King plc之外，传出长实在英国有最新投资动作的时间是2018年年底，彼时报道显示，长实正准备收购位于西伦敦Earls Court的超大型地块。

已经落到实处的最新投资，则为2018年6月，长实斥资10亿英镑（约105.4亿港元），收购了位于英国伦敦金融城核心地段的地标级写字楼5 Broadgate，建筑面积约120万平方呎，该楼为瑞银伦敦总部所在地。

而与此次收购Greene King plc原因相同，彼时负责收购的长实执委会成员马励志表示，伦敦瑞银大楼能带来稳定的租金收入和可观的投资回报。

控制英国民生命脉，李氏家族到底持有多少英国资产？

李嘉诚撤资后重仓英国，经过多年的投资，长实集团已经成为英国最大的单一海外投资者，投资总额已超过300亿英镑。

1、港口

Portof Felixstowe

1991年，和记黄埔集团收购英国主要货物港口——位于萨福克郡Port of Felixstow 的75%权益。

London Thamesport

1998年，和记黄埔港口附属公司 Hutchison Ports (Europe) Limited 签订有条件协议购买London Thamesport泰晤士港。该货物港位于肯特郡的Isle of Grain。

Portof Harwich

1998全资收购Portof Harwich，位于英国埃塞克斯郡。

2、燃气

北方天然气公司 NorthernGas Networks

2005年，彼时就由李泽钜掌控的长江基建，斥资24亿英镑收购英格兰北部基建公司——北方天然气公司。

配气公司 Wales & West Utilities

2012年，李泽钜治下的长江基建宣布斥资6.45亿英镑收购英国天然气公司Wales and West Utilities。WWU公司的输配网络为740万客户服务，覆盖英国近六分之一国土。

3、电力

Seabank Power 发电厂

2010年，长江基建集团斥资2.12亿英镑收购了位于布里斯托的Seabank Power发电厂50%权益。

英国电力公司UK Power Networks

2010年，长江基建斥资58亿英镑收购英国电力公司。由此获得伦敦、英格兰东南部与东部，约为英国四分之一的电力分销市场。

4、水务

自来水公司 Northumbrian Water Group

2011年，长江基建斥资48亿英镑收购英格兰北部自来水公司Northumbrian Water Group。英国约5％的供水市场成为李家的资产。

5、铁路

Eversholt Rail 铁路

2015年，李嘉诚联合拥有的CK Investments达成协议，从私募公司3i Infrastructure等投资者手中购入拥有英国约28%的客运列车的Eversholt Rail Group。李嘉诚旗下的企业将支付25亿英镑。

李氏家族其它在英投资

长江和记实业财报显示，长和47%的营收来自于欧洲，11%来自于加拿大，12%来自于香港，只有9%来自于中国内地。

李嘉诚进驻英国开始于上世纪90年代，当时的投资主要集中于港口收购与房地产项目开发。

从港口和地产入手后，李氏家族在英国的投资版图不断延伸，还覆盖了零售、电信、医药等领域，其逻辑是从衣食住行入手，买下英国老百姓生活的方方面面：

1、零售

和记黄埔旗下的重要成员屈臣氏集团，前身是1841年创立的香港药房。1981年被和记黄埔集团收购后开始向美容产品、保健品、蒸馏水及酒窖方向开拓业务。

李氏集团于英国收购的零售业均由屈臣氏集团完成。

Savers Health 药妆店

和记黄埔旗下的屈臣氏集团于2000年收购了英国SaversHealth连锁店，将业务触及到了欧洲。

Superdrug 药妆店

2002年，屈臣氏收购荷兰Kruidvat集团，并加入更多欧洲著名品牌，其中就包括英国保健美容零售商Superdrug。

The Perfume Shop 香水连锁店

2005年，屈臣氏成功收购英国著名香水连锁店MerchantRetail Group及其主要业务The Perfume Shop。

2、电讯

电信运营商 Three Mobile

80年代初，和记黄埔集团在香港就开展了移动电话及网络业务。90年代初，和记通讯(英国)推出Orange品牌的数码个人通讯服务。2000年后，3G业务发展起来，Orange便被新品牌Three取代。

3、房地产开发项目

RoyalGate Kensington 公寓

1998年落成的」皇家门肯辛顿「（RoyalGate Kensington）高级公寓是和记黄埔在海外的首处地产开发项目。项目位于伦敦高档社区肯辛顿与切尔西之间，占地约22,000平方尺，可提供132套住宅。

Belgravia Place 公寓

2001年，和记黄埔又与格罗夫纳集团（GrosvenorEstate）合资开发了Belgravia Place。该项目位于「世界上最富裕地区之一」的贝尔格莱维亚区(隶属于西敏市和肯辛顿-切尔西区)，占地约1英亩，拥有自己的私人广场。

Montevetro 公寓

蓬特威特罗（Montevetro）公寓位于泰晤士河南岸巴特西区，邻近供应巨大的九榆树。Montevetro公寓由五栋建筑组成，可俯瞰泰晤士河和St. Mary's教堂。

Albion Riverside 公寓

同样位于泰晤士南岸，阿尔贝恩河岸(Albion Riverside)公寓设计新颖，是一座地标式河畔建筑，可最大程度欣赏泰晤士河景与河对岸的切尔西。该项目于2003年竣工。

Chelsea Waterfront 公寓

就在2003年蓬特威特罗公寓的对面，和记黄埔又开发了新的公寓Chelsea Waterfront。该项目占地8.8英亩、拥有600米长的滨河区域。两栋塔楼分别高37层和25层。从Chelsea Waterfront可望见和记黄埔在河对岸的两处高档公寓。和记黄埔位于西伦敦泰晤士河畔的三处地产项目。

Deptford 大型地块

和记黄埔囤地10年以上的Deptford地块位于伦敦东南部，占地41.2英亩，涉资10亿英镑。规划将在保护地块上历史遗产的基础上兴建3500套住宅及社区中心。该项目规划于2016年3月由时任伦敦市长鲍里斯·约翰逊批准。

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